143,馊主意
周末,米国人是最讨厌上班的,尤其是老板。
倘若有一笔超级大的生意要谈,就是大统领也要考虑一下放弃心爱的高尔夫,选择公事。
大空头约翰·保尔森就是如此。
他坐在曼哈顿中区57号大街和麦迪逊大道交叉处的一处写字楼内,静静的等待着客人的到来。
“honey,我给你准备了咖啡,你需要提提神”,说话的是珍妮,保尔森的妻子。
两人并不是利益结合,是真爱。
98年,茅子债务危机导致长期资本公司崩盘,保尔森的基金公司好不容易达到了1.5亿美金的规模,因为此事件引发市场恐慌的影响,其规模转瞬缩水到5000万。
这次的职场再度失意并没有击垮他,00年,保尔森找到了自己的姻缘--珍妮,她是基金公司此时仅有的两名员工之一,之前也是保尔森的助手。
跟张远和赵君瑜的关系差不多。
伴随着生活的更加稳定,保尔森的事业也逐渐有了起色。
次贷危机中,大空头一直是看空的,并于去年开始大规模购入CDS保险。
但是,他也遇到了曾经折磨过大空头迈克尔·巴里的超大难题:
投资人的态度。
大部分的投资人看重的是你保尔森投资并购能力的,而不是现在所谓的次级贷款。
这让保尔森纠结万分。
当然了,情商颇高的他并没有像迈克尔·巴里一样硬刚客户,而是又成立了一个全新的基金,重新募资。
这个基金的投资方向就是专门来买入次贷CDS保险的,换個角度来理解,叫专款专用,不动用原先基金的资金。
这么一来,愿意投资这个基金的客户,自然认同做空房市的理念。
尴尬的是,认同归认同,却还有数个难题摆在眼前---基金的费用、锁定期等问题。
尤其是大多数人都不相信房市会崩盘。
这里就不多废话了。
总之原订计划10亿美金的资金却只弄到了1.5亿不到,远远不达标。
不是说他的计划不好,而是去跟投资人谈判的时候,既要表达出做空楼市是个好主意,又不能讲的太详细,导致投资人单干。
实例就是保尔森多年的老朋友-杰弗里·格林。
本来是找保尔森,往基金里投钱的,了解了保尔森的计划后这厮选择单干(这一波行情中净赚了5亿美金,成为华尔街有史以来收益最大的个人投资者)。
这可真纠结。
昨天,一个华尔街的朋友电话给他,说有个超级客户要拜访,让他提前做好准备。
至于为何选择在周末,保尔森不敢问。
这就是夫妻二人周日上午前来公司的主要原因。
“珍妮,你觉得这次朋友介绍过的客户,真能给我们一笔大资金吗?”,保尔森抿了口咖啡。
苦涩的滋味刺激着味蕾,烦乱的头脑也为之清醒了些。
珍妮给了个微笑:“我一直相信你是最出色的,就如前些年一样”
“遇见你是我一生中最大的幸运,珍妮”
保尔森的情话张口就来。
此时此刻,他不希望给妻子太多的压力。
因为之前的1.47亿美金的投资者的心态都非常好。
比如,保尔森失败了,那就证明房地产行业啥事也没有,这些人持有的房产会值更多的钱。
投这个基金,只不过是做了笔对冲而已。
这就很米国人,很米国式投资。
9点整,门铃响。
门一直开着的,能按门铃至少能证明所谓的大客户非常的绅士。
保尔森稍稍安心,紧接着也紧张起来。
大客户,能大到什么地步呢?
当珍妮把一行人引到他面前时,才发现,原来是几位本地的+几位东方人。
这可不好判断几人中谁才是拍板的人。
更意外的是张远率先开口:“很高兴认识,保尔森先生”
赵君瑜:“,ThisismybossZhangYuan,hesaidhewasgladtomeetyou.,hebelivethiswillbeaverysignifitmeeting”
日本人和韩国人保尔森都接触的很频繁,这个名字一听就是那边的人。
有交接,不多。
“泥嚎”,保尔森用蹩脚的中文作为回应,后面的英文赵君瑜翻译的结果是:“基金的大门一直对所有的客户开放,欢迎几位的到来”
一顿寒暄后,接着是比尔维克。
当得知这人是高盛的人之时,保尔森心里吐槽不易。
上门,理应是弱势的表现,没想到来人的来头这么大。
那干嘛还要选择来他这间小庙啊,找个时间他去高盛就完事了,整这一出干啥。
再说了,先后顺序看,比尔维克竟然不是作主的人,而是这位“ZhangYuan”?
繁琐的介绍结束,保尔森的朋友给他个眼神。
保尔森点了点头,递给珍妮一个眼神。
很快贵宾室内只剩下四人。
“张,现在是你表现的时候”,比尔维克率先打破了沉默。保尔森恭维道:“维克先生,没想到你的中文如此的好”
言而之意,你们讲的我听不懂,来点能听懂的吧。
张远笑道:“先说说我对保尔森先生的了解吧”
1,试水CDS之前,保尔森只是想着去总空上市的金融服务公司,认为违约事件会影响到他们的财务状况。
此时也仅仅是最简单的做空他们的股票。
2,做空次级抵押债券。
深刻理解CDS后,市场上也出现了便于流通的,专门做空次级抵押债券的CDS。
逻辑不变的情况下,那自然是直接做空这种底层资产来的更精准。
3,标的资产池的精细化选择。
早期虽然保尔森买入了直接标的的次贷资产的CDS,却忽视了个问题---时间点。
06年中是个分水岭,之前的房市都已经经过一轮的增值,不涨或者小跌,“价值”摆在那里,都留给了持有者们融资的空间。
06年后半段,07年前半段的则不同。
这类房子刚上市,还没经历过大涨,“价值”有限。
此时,保尔森的团队及时调整标的资产,把目标锁定在那些还没大涨过的新房子。
这样,只要房价小跌,在没有那么高的融资空间的情况下,大概率会产生高效违约事件,进而使CDS升值。
4,做空ABX指数。
米国的指数种类多到哪怕是不专精的人都理不清的地步。
这个指数也是市场专门为房市精心准备的,全称“次级房屋抵押债券价格综合指数”
债券市场的CDS保尔森已经精细到了头,他肯定不满足于此。
而给ABX指数投保的CDS显然更具备投资价值,因为指数的交易更加频繁,反应快,波动大,流动性好,将来变卖这类CDS也会更加容易一些。
这4点就是此时保尔森的全盘计划。
比尔维克听傻眼了,保尔森也听傻眼了,翻译的赵君瑜同样傻眼。
上一份“做空计划市场调研”她仅弄清楚逻辑的皮毛,没想到张老板已经把人家整个做空逻辑全盘道出。
“张先生,你是从哪里得来的这些计划呢?”,最先忍不住的是保尔森。
张远不回反问:“保尔森先生,你这么问,是不是默认我之前所说的计划?”
此时赵君瑜都没机会开口,比尔维克迅速接过话道:“约翰,这就是你的全盘计划?”
“是”,保尔森的语气有些苦涩,“既然你们都已经有了详细的计划,那么来找我又是为什么呢?”
“不够,远远不够”,张远摇了下手指,“保尔森先生,你还需要一笔50亿美金的投资,来完善这个做空计划”
“这不可能”
CDS量很大,这点毋庸置疑。
但是,它的杠杆太恐怖了,你可以拿到100倍+的杠杆。
现在保尔森可动用的全部资金有3亿美金可用来买CDS,等着它升值,超级加倍下撬动的可是几百亿标的资产。
再加50亿,你难道要将市场上的CDS买掉一半不成?
到时候咋出货?
再说了,等到真盈利的时候,你怕不会要被人打出屎来噢
“有可能的”,张远笑道,“我这里有个计划,保尔森先生,维克先生,你们也不妨听一听”
CDS是做多,因为一旦DCO大跌,用于作保的CDS自然升值。
那么为何不直接做空CDO呢?
保尔森皱眉道:“我们研究过债券品种,做空这个不划算,远没有买CDS来的便捷”
“我肯定知道麻烦在哪里”,张远解释道。
很简单的道理,做空,你不能无脑做,CDO不好做空的原因是它的组合太多。
次级贷款的资产池里,你根本没法分清什么样的品种未来最有可能出现违约、最快出现违约。
这些东西都被华尔街那帮混蛋包装的太好了,调查起来太费劲,耗时耗力不说,有些嵌套过于复杂,专业的人都有可能被忽悠过去,要不然市场上的行情怎么会如此好?
你总不能认为一个清醒的人都没有对吧。
不好调查,意味着不可控,这对操作金融的人来说就是风险。
“张先生既然知道这一点,那你有什么好办法吗?”,保尔森不觉得自己想不到的东西,别人却想得到。
因为他研究了这玩意2年多,论思路,没人能比得过。
张远反问:“我们何不自己设计CDO,让华尔街去卖呢?”
“喔~,你是说?”
“对的,就如你想的那样”
张远的办法是,既然这些组合不好查,那我就自己去市场上找那些最垃圾的次级贷款,把这些送给投行,让精英们帮忙打包成我的定制版。
投行们去赚卖CDO的钱,我来买这些CDO产品的CDS的同时,顺手做个空。
“坐等这些垃圾债券崩盘?”,比尔维克像看上帝一样看着张远。
“比尔,你难道不认为我的方式才是最合理的方式吗?”,张远耸耸肩道。
“合理,太合理了”,保尔森一拍大腿。
做空CDO就像开盲盒,在不好调研的前提下鬼知道开出来的是啥。
张远鸡贼的地方在于我的定制版,我TND还能不清楚它的内里是啥嘛
这叫有的放矢。
请收藏本站:https://www.nongwan.cc。弄完小说网手机版:https://m.nongwan.cc
倘若有一笔超级大的生意要谈,就是大统领也要考虑一下放弃心爱的高尔夫,选择公事。
大空头约翰·保尔森就是如此。
他坐在曼哈顿中区57号大街和麦迪逊大道交叉处的一处写字楼内,静静的等待着客人的到来。
“honey,我给你准备了咖啡,你需要提提神”,说话的是珍妮,保尔森的妻子。
两人并不是利益结合,是真爱。
98年,茅子债务危机导致长期资本公司崩盘,保尔森的基金公司好不容易达到了1.5亿美金的规模,因为此事件引发市场恐慌的影响,其规模转瞬缩水到5000万。
这次的职场再度失意并没有击垮他,00年,保尔森找到了自己的姻缘--珍妮,她是基金公司此时仅有的两名员工之一,之前也是保尔森的助手。
跟张远和赵君瑜的关系差不多。
伴随着生活的更加稳定,保尔森的事业也逐渐有了起色。
次贷危机中,大空头一直是看空的,并于去年开始大规模购入CDS保险。
但是,他也遇到了曾经折磨过大空头迈克尔·巴里的超大难题:
投资人的态度。
大部分的投资人看重的是你保尔森投资并购能力的,而不是现在所谓的次级贷款。
这让保尔森纠结万分。
当然了,情商颇高的他并没有像迈克尔·巴里一样硬刚客户,而是又成立了一个全新的基金,重新募资。
这个基金的投资方向就是专门来买入次贷CDS保险的,换個角度来理解,叫专款专用,不动用原先基金的资金。
这么一来,愿意投资这个基金的客户,自然认同做空房市的理念。
尴尬的是,认同归认同,却还有数个难题摆在眼前---基金的费用、锁定期等问题。
尤其是大多数人都不相信房市会崩盘。
这里就不多废话了。
总之原订计划10亿美金的资金却只弄到了1.5亿不到,远远不达标。
不是说他的计划不好,而是去跟投资人谈判的时候,既要表达出做空楼市是个好主意,又不能讲的太详细,导致投资人单干。
实例就是保尔森多年的老朋友-杰弗里·格林。
本来是找保尔森,往基金里投钱的,了解了保尔森的计划后这厮选择单干(这一波行情中净赚了5亿美金,成为华尔街有史以来收益最大的个人投资者)。
这可真纠结。
昨天,一个华尔街的朋友电话给他,说有个超级客户要拜访,让他提前做好准备。
至于为何选择在周末,保尔森不敢问。
这就是夫妻二人周日上午前来公司的主要原因。
“珍妮,你觉得这次朋友介绍过的客户,真能给我们一笔大资金吗?”,保尔森抿了口咖啡。
苦涩的滋味刺激着味蕾,烦乱的头脑也为之清醒了些。
珍妮给了个微笑:“我一直相信你是最出色的,就如前些年一样”
“遇见你是我一生中最大的幸运,珍妮”
保尔森的情话张口就来。
此时此刻,他不希望给妻子太多的压力。
因为之前的1.47亿美金的投资者的心态都非常好。
比如,保尔森失败了,那就证明房地产行业啥事也没有,这些人持有的房产会值更多的钱。
投这个基金,只不过是做了笔对冲而已。
这就很米国人,很米国式投资。
9点整,门铃响。
门一直开着的,能按门铃至少能证明所谓的大客户非常的绅士。
保尔森稍稍安心,紧接着也紧张起来。
大客户,能大到什么地步呢?
当珍妮把一行人引到他面前时,才发现,原来是几位本地的+几位东方人。
这可不好判断几人中谁才是拍板的人。
更意外的是张远率先开口:“很高兴认识,保尔森先生”
赵君瑜:“,ThisismybossZhangYuan,hesaidhewasgladtomeetyou.,hebelivethiswillbeaverysignifitmeeting”
日本人和韩国人保尔森都接触的很频繁,这个名字一听就是那边的人。
有交接,不多。
“泥嚎”,保尔森用蹩脚的中文作为回应,后面的英文赵君瑜翻译的结果是:“基金的大门一直对所有的客户开放,欢迎几位的到来”
一顿寒暄后,接着是比尔维克。
当得知这人是高盛的人之时,保尔森心里吐槽不易。
上门,理应是弱势的表现,没想到来人的来头这么大。
那干嘛还要选择来他这间小庙啊,找个时间他去高盛就完事了,整这一出干啥。
再说了,先后顺序看,比尔维克竟然不是作主的人,而是这位“ZhangYuan”?
繁琐的介绍结束,保尔森的朋友给他个眼神。
保尔森点了点头,递给珍妮一个眼神。
很快贵宾室内只剩下四人。
“张,现在是你表现的时候”,比尔维克率先打破了沉默。保尔森恭维道:“维克先生,没想到你的中文如此的好”
言而之意,你们讲的我听不懂,来点能听懂的吧。
张远笑道:“先说说我对保尔森先生的了解吧”
1,试水CDS之前,保尔森只是想着去总空上市的金融服务公司,认为违约事件会影响到他们的财务状况。
此时也仅仅是最简单的做空他们的股票。
2,做空次级抵押债券。
深刻理解CDS后,市场上也出现了便于流通的,专门做空次级抵押债券的CDS。
逻辑不变的情况下,那自然是直接做空这种底层资产来的更精准。
3,标的资产池的精细化选择。
早期虽然保尔森买入了直接标的的次贷资产的CDS,却忽视了个问题---时间点。
06年中是个分水岭,之前的房市都已经经过一轮的增值,不涨或者小跌,“价值”摆在那里,都留给了持有者们融资的空间。
06年后半段,07年前半段的则不同。
这类房子刚上市,还没经历过大涨,“价值”有限。
此时,保尔森的团队及时调整标的资产,把目标锁定在那些还没大涨过的新房子。
这样,只要房价小跌,在没有那么高的融资空间的情况下,大概率会产生高效违约事件,进而使CDS升值。
4,做空ABX指数。
米国的指数种类多到哪怕是不专精的人都理不清的地步。
这个指数也是市场专门为房市精心准备的,全称“次级房屋抵押债券价格综合指数”
债券市场的CDS保尔森已经精细到了头,他肯定不满足于此。
而给ABX指数投保的CDS显然更具备投资价值,因为指数的交易更加频繁,反应快,波动大,流动性好,将来变卖这类CDS也会更加容易一些。
这4点就是此时保尔森的全盘计划。
比尔维克听傻眼了,保尔森也听傻眼了,翻译的赵君瑜同样傻眼。
上一份“做空计划市场调研”她仅弄清楚逻辑的皮毛,没想到张老板已经把人家整个做空逻辑全盘道出。
“张先生,你是从哪里得来的这些计划呢?”,最先忍不住的是保尔森。
张远不回反问:“保尔森先生,你这么问,是不是默认我之前所说的计划?”
此时赵君瑜都没机会开口,比尔维克迅速接过话道:“约翰,这就是你的全盘计划?”
“是”,保尔森的语气有些苦涩,“既然你们都已经有了详细的计划,那么来找我又是为什么呢?”
“不够,远远不够”,张远摇了下手指,“保尔森先生,你还需要一笔50亿美金的投资,来完善这个做空计划”
“这不可能”
CDS量很大,这点毋庸置疑。
但是,它的杠杆太恐怖了,你可以拿到100倍+的杠杆。
现在保尔森可动用的全部资金有3亿美金可用来买CDS,等着它升值,超级加倍下撬动的可是几百亿标的资产。
再加50亿,你难道要将市场上的CDS买掉一半不成?
到时候咋出货?
再说了,等到真盈利的时候,你怕不会要被人打出屎来噢
“有可能的”,张远笑道,“我这里有个计划,保尔森先生,维克先生,你们也不妨听一听”
CDS是做多,因为一旦DCO大跌,用于作保的CDS自然升值。
那么为何不直接做空CDO呢?
保尔森皱眉道:“我们研究过债券品种,做空这个不划算,远没有买CDS来的便捷”
“我肯定知道麻烦在哪里”,张远解释道。
很简单的道理,做空,你不能无脑做,CDO不好做空的原因是它的组合太多。
次级贷款的资产池里,你根本没法分清什么样的品种未来最有可能出现违约、最快出现违约。
这些东西都被华尔街那帮混蛋包装的太好了,调查起来太费劲,耗时耗力不说,有些嵌套过于复杂,专业的人都有可能被忽悠过去,要不然市场上的行情怎么会如此好?
你总不能认为一个清醒的人都没有对吧。
不好调查,意味着不可控,这对操作金融的人来说就是风险。
“张先生既然知道这一点,那你有什么好办法吗?”,保尔森不觉得自己想不到的东西,别人却想得到。
因为他研究了这玩意2年多,论思路,没人能比得过。
张远反问:“我们何不自己设计CDO,让华尔街去卖呢?”
“喔~,你是说?”
“对的,就如你想的那样”
张远的办法是,既然这些组合不好查,那我就自己去市场上找那些最垃圾的次级贷款,把这些送给投行,让精英们帮忙打包成我的定制版。
投行们去赚卖CDO的钱,我来买这些CDO产品的CDS的同时,顺手做个空。
“坐等这些垃圾债券崩盘?”,比尔维克像看上帝一样看着张远。
“比尔,你难道不认为我的方式才是最合理的方式吗?”,张远耸耸肩道。
“合理,太合理了”,保尔森一拍大腿。
做空CDO就像开盲盒,在不好调研的前提下鬼知道开出来的是啥。
张远鸡贼的地方在于我的定制版,我TND还能不清楚它的内里是啥嘛
这叫有的放矢。
请收藏本站:https://www.nongwan.cc。弄完小说网手机版:https://m.nongwan.cc